英伟达的股票估值已跌至十年来的低点，尽管公司仍持续实现强劲的收入和利润增长，但市场对其未来盈利能否维持的担忧逐渐加剧。目前，英伟达的市盈率已降至17倍以下，约为2025年预期水平的一半，且明显低于今年五月时的25倍。此外，整体半导体行业表现优异，费城半导体指数自年初以来涨幅近76%，而英伟达同期仅上涨约20%，在行业成分股中排名接近最后。
在本月初的高盛科技大会上，英伟达首席执行官黄仁勋表示公司是“全球首个也是唯一的成长型价值股”，并表达了对公司形象的误解。然而，投资者似乎更关注当前盈利水平是否能持续。尽管公司基本面依然强劲，估值却持续承压。
财务数据显示，英伟达在2027财年预计收入将同比增长90%，净利润预计增幅达到99%，均高于上一财年的65%。尽管业绩展望强劲，股价却未能同步上涨，今年英伟达仅上涨约22%，而同期苹果上涨约25%，英特尔和超微的涨幅甚至超过180%。分析人士指出，估值大幅下降反映出市场对英伟达盈利可持续性的疑虑。 千亿球友会
除了估值下降，盈利能力也受到市场的 scrutiny。分析师预测，英伟达第二季度毛利率约为75%，预计会在第四季度降至72%以下，随后才可能逐步恢复。成本上升是影响毛利率的重要因素之一，部分大型客户开始寻求降低对英伟达的依赖，从而可能改变市场竞争格局。
另一项市场关注集中在AI基础设施投资上，随着数据中心规模的扩大，市场对高水平AI资本支出是否能够持续产生担忧。在高利率环境下，相关投资的资金成本加大，尽管最近有呼声要求放缓AI模型开发，导致半导体板块短期回调，但尚未看到AI投资明显放缓的迹象。
过去四年，英伟达股价累计涨幅超过1600%，并曾成为全球市值最高的公司。公司的营收也从2023财年的270亿美元预计增长至2027财年的4100亿美元。随着英伟达在AI投资周期中地位显著，其盈利增长、毛利率波动以及客户需求将持续吸引市场关注。 千亿球友会
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